福耀玻璃(600660):业绩持续增长,董事长变更完成-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度营业收入118.5亿元，同比增长18.9%，环比增长2.7%；归母净利润22.6亿元，同比增长14.1%，环比下降18.6%。2025年前三季度营业收入333.0亿元，同比增长17.6%；归母净利润70.6亿元，同比增长28.9%。2、2025年第三季度毛利率37.9%，同比下降0.88个百分点，环比下降0.59个百分点；净利率19.1%，同比下降0.80个百分点，环比下降5.01个百分点，主要由于财务费用率环比提升4.15个百分点。3、公司加速技术创新，推动高附加值产品占比提升，包括智能全景天幕玻璃、可调光玻璃等，上半年高附加值产品占比同比提升4.81个百分点。4、公司产能持续扩张，推进安徽合肥、福清阳下等新工厂建设；福耀美国公司上半年收入38.52亿元，同比增长14.66%，净利润4.33亿元，同比增长11.80%，营业利润率15.35%，同比提升0.35个百分点。5、公司董事长变更，创始人曹德旺辞任，选举曹晖为董事长，职务变动不会对公司经营活动产生不利影响。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司每股收益分别为3.60元、4.06元、4.72元，归母净利润复合年增长率为17.97%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球化不及预期的风险；原材料涨价风险；汇率波动风险。

  

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