能科科技(603859):全面布局工业AI,具身智能训推空间广阔

#核心观点：1、公司深耕工业软件业务十余年，聚焦重工装备、汽车、高科技电子、通用机械等优势行业，产品在3000多家重点客户部署应用。2025年上半年实现营业收入7.38亿元，同比增长4.91%；归母净利润1.11亿元，同比增长18.75%；毛利率52.40%，同比提高4.22个百分点。2、AI业务聚焦提供自主研发的“灵系列”AI agent产品及解决方案，构建“AI+产品智能化”、“AI+工业研制智能化”及“工业软件+AI助手”三大核心产品体系，开发多款垂域模型、应用Agent及工业软件智能助手产品并实现应用落地。2025年AI产品与服务业务收入和毛利率水平进一步提升，AI业务成为驱动公司收入增长的核心引擎。3、发布定增预案，拟募资不超过10亿元，用于“灵擎”工业AI赋能平台、“灵助”工业软件AI工具集、“灵智”具身智能AI训推平台等项目建设及补充流动资金。其中“灵智”项目通过研发具身智能的训推平台和虚实结合仿真平台，实现智能体在真实环境中闭环持续进化。4、截至2025年9月，公司拥有AI专业技术团队100余人，在具身智能技术方向基于国产化CV大模型构建新异物体识别+自动标注能力，基于国产化NLP大模型打造提示词工程、文书生成优化能力，基于增强智能感知系统形成产线级实时态势感知能力。在具身智能感知方面形成生成式AI对未见工况进行高保真仿真与趋势预测、支持多智能体协同优化能力。5、公司成为华为首批飞天计划伙伴之一，以昇腾为核心战略构建“行业+AI”方案，围绕昇腾自主开发行业AI应用、AI智能体和AI模型；提供“算力+模型+工具+应用+服务”一站式解决方案。作为华为战略生态合作伙伴，与华为云联合构建工业AI Agent、能科科技制造工艺AI生成一体机、大模型及AI应用配套服务、能科科技数字主线解决方案等面向工业行业的数智化解决方案。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年的EPS分别为1.00、1.17、1.38元，当前股价对应的PE分别为45.63、38.92、33.09倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；技术迭代不及预期；AI需求不及预期；具身智能业务落地不及预期等。

  

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