紫江企业(600210):盈利表现优异,塑料包装龙头发展稳健

#核心观点：1、公司2025年前三季度归母净利润预计为8.97-10.02亿元，同比增长70.0%至90.0%；扣非归母净利润预计为6.23-7.27亿元，同比增长20%至40%。2、单季度第三季度归母净利润预计为4.24-5.30亿元，同比增长145.0%至205.9%；扣非归母净利润预计为1.54-2.58亿元，同比变动-7.8%至54.3%。3、第三季度利润增长主要源于出售上海紫江新材料股份，贡献报表利润约2.4亿元。4、公司业务以包装为核心，包括饮料包装、纸塑包装和铝塑膜，其中饮料包装和纸塑包装2025年上半年收入占比分别为47.9%和28.3%，铝塑膜收入同比增长24.7%。5、公司通过产业集群优势强化客户合作，开发新品新客户，饮料非战略客户业务量2025年上半年同比增长62%。6、铝塑膜业务在数码市场巩固同时，拓展高端消费电子和新能源汽车动力电池领域，推进半固态、固态电池产品验证。7、房地产开发业务2025年上半年收入占比约6.9%，紫都上海晶园三期北区已交房，四期项目于2025年5月开工，规划建造128幢中式合院。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.0亿元、8.6亿元、12.5亿元，对应市盈率估值分别为10.5倍、13.4倍、9.2倍。

  

   #风险提示：地产销售不及预期，下游需求复苏不及预期。

  

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