中国核电(601985):核电主业经营稳健,绿电偏弱限制业绩

#核心观点：1、福清核电4号机组恢复正常运行以及漳州1号机组年初商运共同拉动前三季度核电发电量同比增长11.33%，单三季度核电发电量同比增长10.03%。2、新能源装机的持续扩张带动前三季度新能源发电量同比增长34.77%，但折旧等各项成本费用同比显著增加，且新能源电价偏弱以及增资引战后公司对中核汇能的持股比例降低，三季度新能源板块的业绩贡献或延续承压。3、公司三季度业绩表现或面临一定压力，主要因新能源板块业绩预计明显承压。4、公司控股在建以及核准待建核电机组19台，装机容量2185.90万千瓦；新能源控股在建装机738.78万千瓦，丰富项目资源储备保障远期增长空间。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.49元、0.53元和0.59元，对应PE分别为18.45倍、16.97倍和15.35倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、新建项目投产进度与效益不及预期风险；2、风况、日照资源不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。