百龙创园(605016):产品结构持续优化,公司业绩逐季增长-事件点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业总收入9.69亿元，同比增长18.10%；归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长44.93%。2、2025年第三季度实现营业收入3.20亿元，同比增长10.61%，环比下滑4.85%；归母净利润0.95亿元，同比增长50.48%，环比增长7.78%。3、公司产品结构持续优化，膳食纤维、益生元等产品毛利率水平提升；2024年5月投产的年产3万吨膳食纤维及1.5万吨结晶果糖项目爬坡带动销量和收入增长。4、我国阿洛酮糖审批正式落地，卫健委于2025年7月2日公告通过D-阿洛酮糖作为新食品原料；阿洛酮糖具有低热量、抗氧化等功能性，将填补我国功能性甜味剂领域空白。5、公司当前具备1.5万吨阿洛酮糖晶体生产能力，泰国大健康工厂计划建设近2万吨阿洛酮糖产能，将部分满足海内外需求增长。6、公司在益生元、膳食纤维、健康甜味剂领域处于我国领先地位，终端客户包括农夫山泉、娃哈哈、QUEST等海内外食品饮料行业龙头企业。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别3.46/4.32/5.03亿元，同比增长40.8%/24.9%/16.4%，当前股价对应PE分别为26.3/21.0/18.1X，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：鉴于D-阿洛酮糖在婴幼儿、孕妇和哺乳期妇女人群中的食用安全性资料不足，从风险预防原则考虑，上述人群不宜食用。

  

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