沃尔核材(002130):高速铜缆领军者,AI超节点驱动成长-深度研究

#核心观点：1、公司为高速铜缆领军者，受益于海内外AI超节点集群短距互联需求增长，高速通信线业务逐步放量，并卡位核心设备资源，客户端份额有望提升，芯线应用有望从DAC/ACC拓展至AEC。2、公司推进“电子通信+新能源电力”战略：电子业务热缩材料保持行业龙头地位，向航空航天、机器人、医疗等高端领域渗透；新能源业务直流充电枪受益新能源汽车销量增长和800V架构渗透，有望量价齐升；电力业务电缆附件受益电网新一轮投资。3、与市场观点不同：市场担忧铜连接价值量下降，但公司芯线应用和客户拓展至北美云厂商ASIC集群，AEC需求增长，且224G技术及产能优势在1.6T需求下有望凸显。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.24亿元、21.78亿元、26.14亿元，基于25年39倍PE，目标价37.88元，投资评级为买入。

  

   #风险提示：1）高速铜缆需求不及预期；2）新能源业务需求不及预期；3）行业竞争加剧；4）市场空间测算存在误差。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。