中国中免(601888):离岛免税企稳回升,广深市内免税店落地-公司更新报告

#核心观点：1、2025年国庆中秋假期海南省离岛免税销售金额累计9.44亿元，同比增长13.6%；购物人数12.29万人次，人均购物金额7685元。2、10月5日cdf三亚国际免税城单日销售额1.2亿元，同比增长60%。3、假期预计进出海南岛客流总量184.25万人次，日均客流量同比增长6.28%；海南出入境人员5.51万余人次，同比增长15.1%。4、中免海南深化“免税+文旅”场景融合，通过引入明星演唱会、泡泡玛特DIMOO首展、迪士尼主题IP等吸引消费客群。5、2025年8月深圳市内免税店和广州市内免税店相继开业，市内免税店逐步落地，中长期有望贡献业绩增量。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为2.04、2.35、2.53元，给予2025年40倍PE，目标价81.6元，维持增持评级。

  

   #风险提示：国际客流恢复缓慢；消费需求疲软；行业竞争加剧。

  

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