奥瑞金(002701):投建及收购海外产线,长期盈利抬升-公告点评

#核心观点：1、公司拟投资10.88亿元在泰国和哈萨克斯坦建设两片罐产线，建成投产后预计新增16亿罐产能。泰国项目投资4.42亿元，建设期12个月，预计2026年9月投产，年产能7亿罐；哈萨克斯坦项目投资6.47亿元，建设期18个月，预计2027年一季度投产，年产能9亿罐。2、进军海外提升市场覆盖面，新产线达产后将优先满足当地啤酒、能量饮料及碳酸饮料等领域潜在客户需求，并与境内现有业务产能布局和供应链实现协同联动。3、收购海外公司股权进展更新，公司支付首期交易对价1.06亿美元，持有标的公司65.5%股权并并表，标的公司2024年营业收入和净利润分别为4.02亿沙特里亚尔和2499万沙特里亚尔。4、并购整合驱动效率提升，短期协同效应逐步显现，生产成本和期间费用有望优化；长期国内产能减少，产能利用率提升，两片罐盈利有望修复，同时进军海外市场形成新的利润增长点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS为0.52元、0.50元、0.58元。参考行业估值水平，给予公司2025年13XPE，调整目标价至6.76元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：原材料成本大幅波动，下游需求不振。

  

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