浙数文化(600633):老牌传媒龙头,借力互联网,再借势于AI-公司跟踪报告

#核心观点：1、公司资源整合能力极为突出，依托浙报集团背景获得省级层面支持，具备主流媒体品牌公信力、良好公共关系、体制基础及社会影响力，能驾驭复杂的业务，业务可分为4大块、8小项。2、受益于互联网浪潮下浙江省的区域优势，以边锋网络为核心枢纽，联动数智文旅、数字体育、数字艺术等业务场景，积极探索谷子经济IP潮玩业务；AI趋势下，布局AI驱动的“45度”文化服务智能体平台等创新业务，构建“科技+文化”双轮驱动的数字生活新范式，并借力产业投资与布局。3、传媒行业出清期间（2017-2024年）保持较好增长态势，2020年后收入规模保持在30亿以上，净利润保持在5.5-7亿之间；毛利率多数年份基本保持在70%左右，净利率大致保持在20%以上；ROE（平均）保持在5%以上，显示资产运营能力与效率。4、在AI时代，公司作为国企，具备持续技术积累和内容经验，有望迎来价值重估，确定性定位为“数字文化产业集团”。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润6.41/7.99/8.78亿元，对应PE分别为29/23/21倍。首次覆盖，给予公司“推荐”评级。

  

   #风险提示：游戏行业政策风险、AI投入短期加大成本与费用的风险、AI新业务带来对公司内部治理的挑战、新业务开拓低于预期的风险。

  

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