宝钢包装(601968):反内卷多措并举助力盈利修复-半年报点评

#核心观点：1、25Q2公司营收23亿，同比增长13%，归母净利润0.45亿，同比增长20%。25H1营收43亿，同比增长7%，归母净利润1亿，同比增长10%。2、公司坚持“四化”发展方向和“四有”经营原则，提升精益管理质效，推广差异化创新产品，反内卷多措并举助力盈利修复。3、前期新建制罐项目投运进展顺利，提升经营业绩。4、国内优化业务布局，在东部、南部、北部、中部、西部设立生产基地，覆盖国内经济活力充沛区域，具备产能布局优势。投运安徽宝钢制罐二期项目，推进厦门宝钢制罐等新建项目建设。5、国外践行“一带一路”倡议，实施“内外联动”发展战略，优化海外业务布局，推进海外制罐项目建成投产，提升产销能力和产品边际贡献。推进柬埔寨制罐复线、越南隆安新建项目建设，巩固东南亚区域战略布局和市场地位。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年营收90/99/110亿，归母净利润分别为2.0/2.4/2.7亿，对应PE分别为32/26/23x。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：项目进度不及预期；行业竞争加剧；下游需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。