罗曼股份(605289):拟收购武桐树布局智算中心千亿市场,AIDC新星冉冉升起-深度研究

#核心观点：1、公司拟收购武桐树科技39.2%股权，武桐树科技承诺2025-2027年累计实现不低于4亿元扣非归母净利润。2、武桐树科技核心优势包括：产品性能优势，其WT-X201 GPU集群服务器性能达到国际一线水平80%-90%，兼容CUDA，性价比高；液冷技术优势，实现100%全液冷，PUE达到1.06-1.15；盈利能力优势，2025H1毛利率/净利率分别为25.2%/15.2%；高校布局优势。3、武桐树科技潜在订单储备为35.5亿元，有望贡献利润5.4亿元。4、政策助力与内部协同：芜湖地区加速数据中心建设，武桐树科技已中标相关项目；拓展DeepSeek玄鹏一体机，兄弟公司浙江武珞为沐曦股份前五大客户，存在合作可能；与公司合作可拓展下游至文娱领域。5、线下体验新消费模式兴起，Holovis参与奈飞鱿鱼游戏IP设计，有望抢占沉浸式体验发展先机。6、传统主业有望受益于稳增长措施及反向出海，新签沙特大订单。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润1.02/1.24/1.53亿元，同比+392.04%/+22.20%/+23.45%，对应PE 68.45/56.01/45.37x。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：武桐树科技相关业务拓展不及预期，线下体验馆业务拓展不及预期，经济恢复慢于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。