四方股份(601126):电网业务稳健增长,数据中心有望打造增长新领域-动态跟踪点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入40.20亿元，同比增长15.62%，其中电网自动化业务收入17.26亿元，同比增长2.21%。2、公司在输变电保护与自动化系统、配用电系统、电力电子应用系统等领域具备领先技术，在国家电网和南方电网的集中招标中分别实现60%和15%的中标金额同比增长。3、公司积极开展人工智能技术在电力系统中的应用研究。4、电网领域一二次产品持续拓展，二次产品在保信及二次设备运维、电力设备运检方面中标多个项目；一次设备在一二次融合配电产品、SVG产品方面中标国家电网、南方电网及多个大型发电企业项目。5、数据中心电气设备综合提供商，在西北、华北等区域形成规模化应用场景，中标多个数据中心项目，固态变压器产品适配下一代数据中心800V直流供电架构。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润8.13亿元、9.69亿元、11.05亿元，同比增长13.6%、19.1%、14.1%，对应EPS为0.98元、1.16元、1.33元，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；产品价格大幅波动；产能投放低于预期。

  

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