紫金矿业(601899):高成长铜金龙头,分拆上市催化估值重估-紫金矿业分拆紫金黄金国际赴港上市点评

#核心观点:1、紫金矿业拟分拆所属子公司紫金黄金国际至香港联交所主板上市,预计2025年9月30日挂牌交易。2、公司铜金资源量、储量位居全球前列,截至2024年末,拥有铜资源量1.1亿吨、金资源量3973吨;保有证实储量和可信储量铜5043万吨、金1487吨,铜、金、锌储量分别位居全球第二、第五和第三。3、公司规划2028年实现矿产铜产量150-160万吨,矿产金100-110吨,2024～2028年矿产铜、矿产金产量复合年均增长率均将达约10％。4、紫金黄金国际由8座境外世界级大型黄金矿山组成,继承了公司资源获取能力强、矿山运营能力强、产量兑现能力强的三大α优势,分拆上市有望催化公司估值重估。

  

   #盈利预测与评级:预计公司2025年-2027年归母净利润至459、579、708亿元,对应市盈率为17、13、11倍,首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示:价格、产销量不及预期,盈利预测和估值模型不及预期等。

  

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