华谊集团(600623):归母净利润同比上行,多项目完成投产-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入240亿元，同比下降2.52%；归母净利润4.88亿元，同比增长1.5%；扣非归母净利润4.03亿元，同比增长3.51%。2、轮胎制造、化工服务收入同比分别增长6.8%、11.4%；工业气体、丙烯及下游产品收入同比分别下降15.8%、16.7%。3、半钢子午线轮胎销量同比增长30.8%，其他能源化工收入同比增长40.4%，试剂及中间体收入同比增长41.2%。4、轮胎制造毛利率同比下降4.9个百分点，日化产品毛利率同比下降4.1个百分点。5、上海华谊集团投资有限公司上半年净利润3.12亿元，同比增长58.4%。6、多个重大项目推进，包括上海化工区合成气项目投入运行、绿色甲醇项目完成桩基施工、华谊钦州化工新材料一体化基地稳定运行、三爱富邵武一期项目建成投产。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为12.2亿元、19.8亿元、22.9亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球经济增长不确定性风险；化工企业安全生产风险；产品价格和原材料价格波动风险。

  

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