紫光国微(002049):股权激励高目标彰显信心,特种芯片龙头焕新机-事件点评

#核心观点：1、紫光国微发布2025年股权激励计划草案，拟授予股票期权1680万份，占公司股本的1.98%，首次授予1560.14万份，激励对象466人。2、股权激励设定了2025至2028年扣非归母净利润的业绩考核目标，要求相较2024年扣非归母净利润（9.26亿元）的增长率分别不低于10%/60%/100%/150%，对应扣非归母净利润分别不低于10.19/14.82/18.52/23.15亿元，四年复合增速约25.74%。3、行权价格为66.61元/份，授予权益90%以上面向核心管理人员和核心骨干人员。4、预计股份支付总费用约3.76亿元，在2025至2029年分期摊销。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为16.75/22.67/30.28亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游市场需求波动的风险；上游供应波动的风险；市场竞争加剧的风险；新产品研发进展不及预期的风险。

  

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