汉威科技(300007):传感器龙头,电子皮肤打开空间-深度报告

#核心观点：1、公司是国内气体传感器市占率第一的企业，业务覆盖传感器、智能仪表、物联网综合解决方案、公用事业四大领域，2024年营收占比分别为15%、45%、24%、13%，毛利率分别为33.8%、40.4%、22.9%、0.8%。高毛利的传感器和智能仪表营收占比持续提升。2、公司积极推进光电类、柔性类传感器布局，是国内最早布局柔性传感器研发的企业之一，产业化能力全球领先。3、2025年上半年，公司实现营业收入11.8亿元，同比增长5.7%，实现归母净利润0.6亿元，同比增长14.5%；毛利率30.47%，净利率4.96%，同比分别提升2.72和1.11个百分点。4、人形机器人产业化发展有望提速，预计2030年中美相关需求合计约203万台，市场空间超3000亿元。至2029年柔性触觉传感器市场规模预计达53.22亿美元，2022-2029年复合增速18%。电子皮肤是机器人实现环境感知与交互的关键。5、公司在具身智能领域已构建覆盖“触觉-平衡-力控-嗅觉”的多维产品矩阵，通过控股子公司苏州能斯达开展柔性微纳传感器业务，已建立稳定的纳米敏感材料体系，电子皮肤产品具有多种技术路线。6、公司具备从传感器材料到下游应用的独特的全产业链优势，坚持IDM业务模式。7、柔性传感器年产1000万支产能已饱和，2025年新扩建产线已开工建设，预计下半年投入使用，将大幅提升产能。公司已对接近30家机器人整机和零部件厂商，部分已小批量供货。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元、1.6亿元，同比增长33.9%、23.0%、23.7%。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济周期波动；市场竞争加剧；柔性触觉传感器发展不及预期

  

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