中微公司(688012):核心设备持续高增,研发驱动成效显著

#核心观点：1、2025年第二季度营业收入28亿元，同比增长51%，环比增长28%；归母净利润4亿元，同比增长47%，环比增长25%。2、2025年上半年营业收入50亿元，同比增长44%；归母净利润7亿元，同比增长37%。3、刻蚀设备销售收入快速增长，2025年上半年达38亿元，同比增长约40%；LPCVD设备销售约2亿元，同比增长608%。4、研发投入同比增长54%，占营收的30%，新设备开发周期显著缩短。5、发布六款新品，包括等离子体刻蚀、ALD及外延等关键工艺设备。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为24.76亿元、34.13亿元、42.94亿元。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：研发进度不及预期、产业竞争加剧、贸易摩擦加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。