骄成超声(688392):先进封装加速突破,平台骄子雏形已成-深度报告

#核心观点：

   1、公司是超声设备稀缺龙头，平台化布局，聚焦新能源、半导体、医疗三大战略方向，提供超声波设备及自动化解决方案。

   2、在动力电池领域，公司布局设备与配件，有效平滑下游扩产周期影响。

   3、2024年新业务实现快速增长：线束连接器超声波设备收入8134.13万元，同比增长352.37%；半导体超声波设备收入4693.09万元，同比增长195.66%。

   4、公司成功将功率超声波设备应用领域从新能源电池拓展至线束连接器和功率半导体，检测超声波设备业务突破，超声波扫描显微镜应用于AI服务器液冷板和晶圆2.5D/3D封装等领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.53亿、2.42亿和3.57亿元，当前市值对应PE分别为67.34、42.40和28.77倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   （1）线束领域客户拓展放缓或现有客户订单减少；（2）先进封装用超声波设备突破节奏不及预期；（3）新能源动力电池稼动率下行影响配件需求。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。