中芯国际(688981):拟收购中芯北方少数股权,盈利能力逐步增强

#核心观点：1、公司拟收购中芯北方49.00%股权，交易完成后将持有其100%股权。2、中芯北方专注于12英寸晶圆代工，拥有多个工艺平台量产能力，服务于智能手机、消费电子、工业与汽车等领域。3、截至2024年末，中芯北方净资产为407.58亿元，2024年实现营收129.79亿元，归母净利润16.82亿元。4、公司预计每年扩充约5万片12英寸月产能，2025年上半年资本开支为33.01亿美元。5、公司第二季度美国区、欧亚区产值增加，受益于local for local需求提升。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为677亿元、779亿元、896亿元；预计归属母公司净利润分别为51亿元、62亿元、74亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动；下游需求恢复不及预期；扩产进度不及预期；折旧致毛利率承压；市场竞争加剧。

  

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