中联重科(000157):2025H1业绩稳健增长,持续受益于多元化、全球化发展战略-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营收248.55亿元，同比增长1.30%；归母净利润27.65亿元，同比增长20.84%；扣非归母净利润19.25亿元，同比增长30.08%。2、2025年上半年公司毛利率28.15%，同比下滑0.16个百分点；净利率11.67%，同比提高1.31个百分点。3、2025年上半年起重机械、混凝土机械、土方机械营收分别同比增长1.24%、15.66%、22.11%；海外市场收入138.15亿元，同比增长14.66%。4、公司加速具身智能产业投入，已研制三款人形机器人并建设相关训练场及平台。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为504.3亿元、583.7亿元、678.8亿元，归母净利润分别为50.4亿元、62.5亿元、77.1亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国内工程机械复苏不及预期；工程机械出海进展不及预期；公司新产品开发进展不及预期。

  

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