江中药业(600750):OTC短期承压,健康消费品良性增长-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入21.41亿元，同比下降5.79%；归母净利润5.22亿元，同比增长5.80%；扣非归母净利润4.82亿元，同比增长2.31%。2、分业务板块看，OTC业务收入15.50亿元，同比下降10.14%；处方药收入3.60亿元，同比增长7.44%；健康消费品收入2.28亿元，同比增长17.35%。3、毛利率为66.60%，同比减少2.44个百分点；净利率为26.13%，同比增加1.99个百分点。4、销售费用率同比下降6.20个百分点至29.74%，显示费用管控良好。5、公司未来将聚焦OTC新产品培育、健康消费品核心品类建设及处方药集采品种潜力挖掘，并积极推动外延并购。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.32元、1.49元和1.67元。参考行业平均估值，给予2025年20倍市盈率（PE），目标价26.40元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：院外中药行业竞争加剧，产品销售不及预期。

  

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