金太阳(300606):领航在半导体抛光材料领域的进展迅速-主业亟待中高端领域的拓展突破

#核心观点：1、公司主要从事抛光材料、高端智能装备研发生产销售以及精密结构件制造服务业务，构建“材料、设备、工艺”三维协同发展的业务格局。2、参股公司领航电子具备年产万吨级产能，产品覆盖芯片制造、半导体晶圆制造和消费电子制造中的抛光液及化学品，部分CMP抛光液产品已实现销售。3、2025H1纸基/布基抛光材料收入1.64亿元，同比增长11.65%；新型抛光材料收入3837.42万元，同比增长6.46%；智能数控装备及精密结构件收入6686.02万元，同比增长34.32%。4、预测2025E-2027E归母净利润分别为37、54、73百万元，同比增长328.5%、44.9%、34.6%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025E-2027E营业收入分别为537、620、726百万元，归母净利润分别为37、54、73百万元。给予目标市值36.80亿元，对应目标价26.60元，首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：新型抛光材料的市场拓展进度不及预期、纸基/布基抛光材料的毛利率下滑明显、精密结构件业务的销售情况低于预期、智能数控装备业务的市场份额提升遇到阻力、领航电子的IC用抛光液产品放量不及预期、估值高于可比公司等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。