久立特材(002318):盈利保持高增速,高端产品仍可期-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入61.05亿元，同比增长26.39%；剔除永兴投资收益后归母净利润8.04亿元，同比增长36.44%。2、主营业务毛利率稳中有升，25H1无缝管毛利率达34.35%，创历史新高。3、境外业务规模扩大，25H1境外营收同比大幅增长92.94%，销售费用同比增长47.76%。4、公司油气领域营收占比超60%，产品主要面向深海和酸性油气市场，与多家世界500强企业建立长期合作。5、多个产能扩张项目进展顺利，高端产能或加速释放。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为1.83元、1.62元和1.70元（原预测值为1.75元、1.93元和2.14元）。按照DCF法进行估值，给予公司目标价31.68元，维持买入评级。

  

   #风险提示：募投项目进度不及预期风险、产品升级不及预期风险、宏观经济增速放缓、能源价格大幅波动风险、假设条件变化影响测算结果的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。