华发股份(600325):冰雪世界开业在即,或扩大经常性收入

#核心观点：1、深圳前海冰雪世界项目将于9月29日开业，预计将逐步扩大公司经常性收入。2、该项目由公司与融创合作，公司现持有100%股权，项目包含全球最大室内滑雪场。3、公司1-8月销售金额596亿元，同比持平；拿地金额36亿元，拿地强度6%。4、公司正在推进48亿元可转债发行及深圳土地收储44亿元回款，有望显著改善流动性，并推动拿地强度回升。5、项目顺应国家支持冰雪经济、体育产业的政策导向。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS为0.30/0.43/0.55元。维持“增持”评级，目标价6.26元。

  

   #风险提示：深圳前海冰雪世界经营表现、地产政策波动及基本面复苏不及预期的风险，资产减值、投资收益和少数股东损益占比波动的风险。

  

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