蔚蓝锂芯(002245):传统圆柱周期向上,新业务打开弹性空间-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营收37.27亿元，同比增长21.6%；归母净利润3.33亿元，同比增长99.1%；扣非归母净利润3.56亿元，同比增长186.5%。2、2025年第二季度营收19.99亿元，同比增长22.2%，环比增长15.7%；归母净利润1.91亿元，同比增长98.0%，环比增长35.0%。3、2025年上半年销售毛利率20.8%，同比提升5.8个百分点；销售净利率9.9%，同比提升3.5个百分点。4、锂电池业务2025年上半年营收约16亿元，同比增长44%；出货约3.1亿颗，预计全年出货约7亿颗。5、LED业务收入约8.6亿元，同比增长14.6%，毛利率提升至25.63%；金属物流业务营收11.9亿元，同比增长2.9%。6、公司发布新款高容量圆柱电芯21700-M65A及半固态圆柱21700-60HES产品，并拓展BBU模块、eVTOL、AI机器人等新应用场景。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归属母公司净利润分别为7.09亿元、9.57亿元、11.24亿元。维持“持有”评级。

  

   #风险提示：锂电池需求不及预期、行业产能过剩导致价格战、LED行业整体低迷等风险。

  

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