甬矽电子(688362):先进封装驱动业绩增长,多领域布局打开成长空间

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收20.10亿元，同比增长23.37%；归母净利润0.30亿元，同比增长150.45%。2、公司整体毛利率为15.61%，净利率为0.29%。3、客户结构优化，13家客户销售额超5000万元，其中4家超1亿元；海外大客户及中国台湾地区设计公司订单增长。4、产品在汽车电子领域通过终端车厂及Tier1厂商认证；5G射频模组产品量产并出货；AIoT领域新品导入增加。5、掌握RDL及凸点加工能力，布局扇出式封装及2.5D封装工艺，相关产品线通线并进行客户验证。6、全球先进封装市场预计2025年总营收569亿美元，同比增长9.6%；2028年达786亿美元，2022-2028年复合增速10.05%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.62亿元、3.34亿元、4.71亿元；对应EPS分别为0.40元、0.81元、1.15元；当前股价对应PE分别为88倍、43倍、30倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：汇率波动风险、下游需求恢复不及预期、技术革新风险、市场竞争风险。

  

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