东微半导(688261):AI服务器电源应用起量

#核心观点：1、公司上半年实现营收6.16亿元，同比增长46.79%。2、超级结MOSFET产品实现营收4.69亿元，同比增长40.36%。3、中低压屏蔽栅MOSFET产品实现营收1.18亿元，同比增长62.14%。4、TGBT产品实现营收2066.61万元，同比增长88.62%。5、超级硅MOSFET产品实现营收168.89万元，同比增长18.15%。6、SiC器件产品实现营收34.91万元，同比增长5.24%。7、功率器件模块产品实现营收610.96万元。8、归母净利润为2758.14万元，同比增长62.80%。9、工业通信电源领域收入占比约39%，同比增长约74%。10、车载充电机领域收入占比约22%，同比增长逾90%。11、光伏逆变器领域收入占比逾7%，同比增长约98%。12、新能源汽车直流充电桩收入占比约7%，同比增长45%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为13.4/17.3/21.6亿元，归母净利润分别为1.2/1.9/3.0亿元，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。

  

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