联科科技(001207):公司1H25业绩稳步增长,高压导电屏蔽炭黑有望逐步放量

#核心观点：1、公司1H25收入12.13亿元，同比上升14.12%；归母净利润1.57亿元，同比上升27.64%；扣非归母净利润1.55亿元，同比上升28.16%。2、2Q25营业收入6.07亿元，环比上升0.16%；归母净利润0.73亿元，环比下降11.61%。3、分产品收入：炭黑6.48亿元，YoY 22.96%；二氧化硅5.32亿元，YoY 5.01%；硅酸钠0.05亿元，YoY -32.05%。4、分产品毛利率：炭黑6.25%，同比下降1.44个百分点；二氧化硅35.48%，同比上升6.11个百分点；硅酸钠14.04%，同比上升6.74个百分点。5、高压导电炭黑项目一期于2024年6月投产，2024年及1H25实现效益分别为2302.23万元、2713.13万元。6、公司计划投资3.92亿元用于高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目（二期），建设周期24个月。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为29.93亿元、33.29亿元、39.25亿元，同比增长32.1%、11.2%、17.9%；归母净利润分别为3.52亿元、4.33亿元、5.51亿元，同比增长29.3%、23.0%、27.3%；对应EPS分别为1.74元、2.14元、2.72元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业周期性波动风险；重要原材料价格上行的风险；技术研发及新产品替代风险；产业政策调整风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。