川恒股份(002895):1H25公司业绩明显增长,磷矿产能延续扩张态势-2025半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入33.60亿元，同比增长35.28%；归母净利润5.36亿元，同比增长51.54%；扣非净利润5.13亿元，同比增长46.50%。2、销售毛利率31.16%，同比下降2.06个百分点；销售净利率16.63%，同比增加2.73个百分点。3、经营活动现金流量净额-1.47亿元，同比下降199.53%；投资活动现金流量净额-2.32亿元，同比上升25.26%；筹资活动现金流量净额1.39亿元，同比上升190.93%。4、磷酸/饲料级磷酸二氢钙/磷酸一铵产品营收分别为9.55/8.44/7.15亿元，同比分别上涨27.66%/33.22%/38.91%；毛利率分别为18.88%/32.60%/44.57%。5、公司控股子公司福麟矿业磷矿石开采总量154.10万吨；拥有采矿权许可产能合计300万吨/年，在建产能430万吨/年。6、公司计划每10股派发现金红利3.00元（含税），合计拟派发现金红利约1.82亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为69.57亿元、79.59亿元、86.88亿元；归母净利润分别为12.23亿元、14.96亿元、17.59亿元；对应EPS分别为2.01元、2.46元、2.89元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料供应与价格波动风险；主要产品价格波动风险；环保政策变化风险；安全事故风险等。

  

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