立讯精密(002475):通讯业务海外客户全面突破,长期成长潜力被低估

#核心观点：1、公司通讯及汽车业务加速增长，平台型龙头核心能力助力下游拓展，Non-A业务增长稳健且利润率较高，汽车和通讯业务利润占比将快速增长。2、通讯业务产品矩阵全面，海外客户全面突破，构建电连接、光连接、热管理、电源管理四大模块，提供整体解决方案能力，25H1通讯业务营收111亿元，同比增长超49%。3、公司创新型CPC方案具备性能优势，包括带宽密度更大、信号质量更好、无DSP低功耗等，后续有望成为高速信号传输主流技术方案。

  

   #盈利预测与评级：预测公司25-27年每股收益分别为2.25元、3.09元、3.84元，根据可比公司25年32倍PE估值水平，对应目标价为72.00元，维持买入评级。

  

   #风险提示：大客户占比较高风险、行业竞争加剧风险、中美贸易冲突加剧风险

  

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