合盛硅业(603260):硅产业链龙头,或将充分受益于反内卷-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司为硅产业链龙头企业，截至2025H1拥有工业硅产能122万吨/年，有机硅单体产能173万吨/年，另有多晶硅现有+在建产能合计40万吨/年、光伏组件现有+规划产能合计20GW/年。2、伴随光伏行业“反内卷”的持续推进，公司有望充分受益。3、多晶硅价格触底反弹，截至9月中旬市场均价已提升至4.76万元/吨，较6月低点涨幅达58%。4、工业硅、有机硅产品价格处于周期底部区间，成本端支撑较强，下行空间有限。5、公司持续推进产业链延伸，碳化硅材料已实现6英寸衬底全面量产，8英寸衬底小批量生产，12英寸研发中，未来有望贡献重要业绩增量。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为6.11亿元、22.86亿元、29.91亿元，EPS为0.52元、1.93元、2.53元，当前股价对应PE为99.0倍、26.5倍、20.2倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：项目投产不及预期、下游需求不及预期、原材料价格大幅波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。