泰和新材(002254):氨纶价格低迷,公司业绩短期承压,关注芳纶涂覆隔膜产业化进程

#核心观点：1、公司2025年上半年收入同比下降2.48%，归母净利润同比下降77.58%，业绩下滑主要受氨纶和芳纶产品价格下跌影响。2、氨纶行业产能持续扩张，供需失衡加剧，1H25氨纶产品均价同比下降约17.2%-17.8%。3、芳纶行业竞争加剧，新增产能释放及传统工业需求减弱导致产品价格大幅下行。4、公司新能源产业用品应用推广进展顺利，芳纶涂覆隔膜产业化项目于2025年上半年启动投料试车，有望形成第二增长曲线。5、1H25公司经营性活动产生的现金流净额同比下降716.36%，财务费用同比上升440.10%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为44.16亿元、53.44亿元、63.32亿元，同比增长12.4%、21.0%、18.5%；归母净利润分别为0.73亿元、2.17亿元、3.23亿元，同比变化分别为-18.8%、198.9%、48.5%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：生产成本上升的风险；产品价格波动的风险；市场竞争加剧的风险；投资项目效益不及预期的风险；管理及人才风险

  

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