蓝黛科技(002765):聚焦双主业,拓展新领域-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入17.5亿元，同比增长8.3%；归母净利润1.1亿元，同比增长61.6%；扣非后归母净利润0.9亿元，同比增长138.0%。2、综合毛利率16.57%，同比提升4.3个百分点，其中汽车零部件制造毛利率17.4%，同比提升2.7个百分点；电子元器件毛利率15.0%，同比提升5.6个百分点。3、动力传动业务实现营业收入9.6亿元，同比增长20.6%；归母净利润0.7亿元，同比增长48.3%。4、触控显示业务实现营收7.9亿元，同比下降3.8%；归母净利润0.4亿元，同比增长88.2%。5、研发投入0.6亿元，同比增长1.7%；管理费用0.58亿元，同比增长28.2%。6、公司新获得国内知名汽车品牌新能源电驱系统齿轴零部件定点，并设立泰国子公司加速海外市场布局。7、公司已正式推出机器人一体化关节模组产品，开始承接客户订单。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.2亿元、2.8亿元、3.8亿元，2025年每股收益为0.33元。动力传动业务在新能源领域快速放量，新能源减速器齿轮获比亚迪、华为问界等头部客户定点；触控显示业务受益车载与消费电子复苏；公司积极布局机器人核心零部件业务，参股泉智博切入人形机器人关节执行器领域，新兴业务打开成长空间，长期增长潜力较大。

  

   #风险提示：下游需求不及预期的风险；新业务拓展及研发进度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；汇率及国际环境的风险。

  

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