亿纬锂能(300014):动力大圆柱开始量产出货,储能领域增势较好-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年H1营收281.70亿元，同比增长30%；归母净利润16.05亿元，同比下降25%。2、2025年Q2实现营收153.73亿元，同比增长25%；归母净利润5.04亿元，同比下降53%。3、大圆柱电池已实现量产装车超过六万台，2024年度出货量全球第二、国内第一，并成为某国际头部车企下一代电动车型的首发电池供应商，新产品于三季度开始量产交付。4、储能领域迅速增长，628Ah超大容量电芯Mr.Big已成功量产并获得多项国际认证，第30万颗储能专用大方形电池已下线。5、已开发出Ah级硫化物基固态电池原型，中试线预计2025年投入运行，计划2026年推出全固态电池1.0，2028年推出全固态电池2.0产品。6、锂金属电池系统适配低空无人飞行器需求，圆柱电池能量密度提升明显。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为45.73亿元、64.33亿元、81.52亿元，对应EPS分别为2.24元、3.14元、3.98元。给予公司2026年35x PE，目标价为110.06元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险，消费和储能电池需求不及预期，大圆柱电池验证进度不及预期等。

  

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