新宙邦(300037):业绩基本符合预期,电解液景气底部,液冷趋势加强,看好氟化工长期成长

#核心观点：1、公司2025年中报实现营业收入42.48亿元，同比增长18.58%，归母净利润4.84亿元，同比增长16.36%。2、Q2单季度营业收入22.46亿元，环比增长12.16%，归母净利润2.54亿元，环比增长10.48%。3、电解液业务毛利率9.71%，同比下滑3.94个百分点，但公司通过全球化布局和收购石磊氟材料完善产业链，六氟磷酸锂自给能力提升。4、海斯福业务实现营业收入10.48亿元，同比增长17.5%，净利润3.83亿元，同比增长2.26%。5、氟化液市场因数据中心液冷技术需求增长，潜在市场空间约百亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为11.78亿元、14.99亿元、19.16亿元，对应PE估值分别为30倍、24倍、18倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：产品价格大幅波动；原料价格大幅上涨；新项目进展不及预期。

  

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