完美世界(002624):经营业绩符合业绩预告,关注重磅新品《异环》排期进展-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收36.91亿元，同比增长33.74%；归母净利润5.03亿元，同比扭亏；扣非归母净利润3.18亿元，同比扭亏。2、游戏业务营收29.06亿元，同比增长9.67%，归母净利润5.04亿元，扣非归母净利润3.46亿元，同比均扭亏为盈，主要得益于《诛仙世界》增量、《CS:GO》《DOTA2》等电竞业务增长及降本增效举措。3、影视业务营收7.67亿元，同比增长756.35%，归母净利润0.42亿元，扣非归母净利润0.23亿元，多部平台定制剧播出。4、《诛仙世界》第二赛季版本更新带动玩家回流及流水回升；《诛仙2》上线首日登顶iOS游戏免费榜榜首。5、储备产品《异环》为重点多端全球产品，正基于测试反馈调优，新一轮测试筹备中。

  

   #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年收入预测至65亿元、102亿元、99亿元，归母净利润预测至7亿元、21亿元、20亿元。给予公司2026年目标PE 20倍，对应目标市值420亿元、目标价21.65元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：新游产品落地进度不及预期；行业竞争加剧；宏观经济波动。

  

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