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永太科技(002326):锂电"打针复原"黑科技落地,与复旦核心团队成立合资公司-事件点评

山西证券   2025-09-11发布
#核心观点:1、永太科技与高悦、王兵杰共同投资设立合资公司永太芯氟,公司持股67%,注册地址为上海市杨浦区国泰路11号1层。2、合资公司是公司中长时锂电池技术开发项目的产业化载体,该技术源自复旦大学彭慧胜院士/高悦教授团队,专利已于2025年3月授权给永太科技并完成变更,商业化落地正在加速。3、高悦教授是合资公司二股东,为复旦大学青年研究员、博士生导师,国家重点研发计划首席青年科学家;王兵杰是复旦大学研究员、博士生导师、纤维电子材料与器件研究院副院长。4、核心材料三氟甲基亚磺酸锂(LiSO2CF3)补锂效果显著,可延长电池寿命1-2个数量级,已小规模量产并送样头部锂电公司,能兼容现有产线。按2025年全球锂电电解液需求200万吨以上测算,假设50%电池需要添加3-5%该添加剂,则需求约3-5万吨,参考市场常规补锂剂价格30-50万元/吨,市场空间超百亿。5、公司2025H1实现归母净利润0.6亿元,同比增长56.2%;25Q2实现归母净利润0.5亿元,同比增长165.8%。公司已构建“锂盐原料→锂盐→添加剂→电解液”全链条,六氟磷酸锂年产能约2万吨,液态LiFSI 6.7万吨试产中,近期六氟磷酸锂/电解液价格上涨,公司盈利能力有望持续上行。

  

   #盈利预测与评级:预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、5.8亿元、18.8亿元,相当于2026年28.6倍的动态市盈率,首次覆盖,给予“买入-B”的投资评级。

  

   #风险提示:新技术量产不及预期:公司与复旦合作的新型补锂剂处于产业化初期阶段,未来产品价格、成本、实际需求均存在不确定性;六氟磷酸锂/电解液价格下跌:六氟磷酸锂/电解液整体还是供大于求,不排除产品价格再次下行;锂电池需求不及预期;农化医药中间体需求下行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。

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