捷佳伟创(300724):业绩持续高增,关注钙钛矿及半导体设备进展

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入83.72亿元，同比上升26.41%，归母净利润18.30亿元，同比上升49.26%，扣非归母净利16.80亿元，同比上升42.41%。第二季度营业总收入42.73亿元，同比上升5.66%，归母净利润11.22亿元，同比上升73.22%。2、2025年上半年销售毛利率29.65%，同比下降1.97个百分点，销售净利率21.87%，同比上升3.34个百分点。期间费用率合计4.40%，同比下降2.45个百分点。3、公司全面布局TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿及钙钛矿叠层等光伏电池技术路线，已成为TOPCon主流技术路线的主要设备供应商。钙钛矿设备研发与产业化获市场认可，多台磁控溅射设备成功出货。4、子公司创微微电子实现湿法设备全流程自主化开发，产品覆盖6-12英寸晶圆制造、第三代半导体及先进封装等。推出12英寸无篮槽式湿法设备，适配45-90nm以下制程需求，关键零部件国产化率超过95%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.22亿元、13.93亿元、13.10亿元，对应的EPS分别为5.82元、4.01元、3.77元。给予公司2025年22倍PE，目标价114.45元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；新产品研发推广不及预期；验收进度不及预期。

  

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