厦门象屿(600057):业绩拐点明确,聚焦"三新一高"

#核心观点：1、2025年上半年营收2039.5亿元，同比增长0.2%，归母净利润10.3亿元，同比增长32.5%；第二季度营收1068.1亿元，同比增长8.0%，归母净利润5.2亿元，同比增长40.8%。2、大宗商品经营货量超1.2亿吨，同比增长19.0%，其中金属矿产/能源化工/农产品/新能源经营货量分别增长5.4%/42.8%/43.8%/45.5%。3、大宗商品物流营收同比增长17.4%，毛利润同比增长20.5%，综合物流和铁路物流表现突出。4、财务费用同比下降41.8%，期间费用减少15.4%，信用减值损失同比减少2.3亿元。5、引入战略投资者，实施股票回购和激励计划，聚焦“三新一高”战略。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为19.0/22.6/26.1亿元，对应PE分别为10.8/9.0/7.8X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、大宗商品价格大幅波动；2、供应链业务操作风险；3、汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。