长盈通(688143):核心器件驱动业绩爆发,三曲线齐发擘画新蓝图

#核心观点：1、2025年上半年公司收入1.92亿元，同比增长40.40%；归母净利润2910.97万元，同比增长91.82%；扣非净利润2573.26万元，同比增长202.96%。2、光纤环器件营业收入1.11亿元，同比增长207.36%，是业绩增长主要驱动因素。3、毛利率52.65%，同比上升5.62个百分点；研发费用1825.69万元，同比增长41.44%。4、公司实施“5+1”同心圆产业发展战略，构建“纤-胶-环-模块-设备”全产业链，明确三大增长曲线：第一曲线传感、第二曲线传能、第三曲线热管理与下一代光通信。5、收购“生一升”以强化光纤陀螺光子芯片器件制造和光通信业务协同。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为5.29亿元、8.37亿元、10.83亿元；归母净利润分别为0.71亿元、1.20亿元、1.48亿元；对应PE分别为77.2X、45.4X、36.9X。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求复苏不及预期、产品降价影响盈利能力、新产品市场开拓不及预期。

  

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