航天工程(603698):在手订单逐步确认,新订单有望落地

#核心观点：1、2025年上半年营业收入19.88亿元，同比增长80.04%；归母净利润0.97亿元，同比增长6.70%；扣非归母净利润0.95亿元，同比增长6.63%。2、2025年第二季度营业收入11.40亿元，同比增长31.59%，环比增长34.55%；归母净利润0.63亿元，同比下降19.18%，环比增长86.07%；扣非归母净利润0.62亿元，同比下降19.50%，环比增长87.39%。3、煤炭清洁高效利用项目稳步推进，2025年上半年承揽3个EPC总承包项目、13个设计项目高效履约；3个项目完成性能考核；1个项目1套气化装置实现开车。4、政策驱动煤化工项目大力建设，新疆将推进总投资8,000亿元以上的煤化工项目。5、粉煤气化技术优势显著，航天炉技术领先，占据粉煤气化50%以上市场，已签约71个煤化工项目，销售航天炉167台套。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年归母净利润为2.3亿元、3.7亿元和4.5亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：1、新增订单不及预期；2、订单确认不及预期；3、产业政策重大变动。

  

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