龙星科技(002442):炭黑板块以量补价,公司上半年利润同比下滑-公司动态研究

#核心观点：1、2025H1公司营业收入21.22亿元，同比增长4.24%；归母净利润0.48亿元，同比下降22.68%。2、炭黑板块以量补价，收入19.58亿元，同比增长4.03%；毛利率6.04%，同比下降0.91个百分点。3、上游原料煤焦油价格下跌，炭黑成本支撑减弱，市场价格震荡下行。4、2025Q2营收10.61亿元，同比增长2.50%；归母净利润0.20亿元，同比下降44.06%，环比下降30.86%。5、管理费用同比增加31.92%，研发费用同比增加131.67%。6、山西、重庆生产基地投产缓解产能瓶颈，新基地产能持续爬坡有望优化盈利能力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为45.34亿元、61.11亿元、83.24亿元，归母净利润分别为1.14亿元、2.15亿元、3.13亿元，对应PE分别为29.0倍、15.3倍、10.5倍。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动导致的产品需求下降的风险；产品价格大幅下跌；新产能扩张不及预期风险；行业竞争加剧风险；原材料大幅下跌风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。