中联重科(000157):业绩好于预期,全球化、多元化持续拓展-25H1业绩点评

#核心观点：1、25H1公司实现营收248.55亿元，同比增长1.30%；实现归母净利润27.65亿元，同比增长20.84%；扣非归母净利润19.25亿元，同比增长30.08%。2、国内非挖业务有所修复，海外收入同比增长15%，占比达56%，非洲区域同比增长超179%，中东、东南亚、澳新保持高速增长。3、25H1毛利率28.15%，同比提升0.17个百分点，混凝土机械、起重机械、高空机械毛利率均有提升。4、经营性现金流净额同比增长112%。5、拟实施中期分红，每10股派2元（含税），分红比例62.56%。6、具身智能机器人研发提速，已开发3款人形机器人并开展试点应用。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年公司分别实现归母净利润50.23亿、65.17亿元，对应PE分别为13倍、10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、国内需求复苏不及预期，新兴板块业绩增量不及预期；2、海外市场拓展不及预期。

  

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