华安证券(600909):营收、净利创上市以来同期最好水平-2025年中报点评

#核心观点：1、华安证券2025年上半年营业收入28.08亿元，同比增长43.09%；归母净利润10.35亿元，同比增长44.94%。2、合并口径经纪业务手续费净收入同比增长45.54%，投行业务手续费净收入同比增长248.48%。3、合并口径投资收益（含公允价值变动）同比增长77.28%。4、资管业务手续费净收入同比下降2.47%，利息净收入同比下降6.92%。5、2025年半年度拟10派0.40元（含税）。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年EPS分别为0.39元、0.40元，BVPS分别为4.93元、5.16元，维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：1、权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2、股价短期波动风险；3、资本市场改革的政策效果不及预期；4、超预期事件导致公司的盈利预测与实际经营业绩产生明显偏差。

  

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