禾迈股份(688032):Q2微逆销量环比小增,储能等其他业务增长明显

#核心观点：1、禾迈股份2025年上半年实现收入10.05亿元，同比增长10.78%；归母净利润0.16亿元，同比下降91.33%。2、2025年第二季度实现收入6.69亿元，同比增长16.14%，环比增长99.08%；归母净利润0.27亿元，同比下降77.87%，环比扭亏为盈。3、微逆及DTU业务方面，2025年上半年微逆销量41.2万台，DTU销量6.51万台，整体销量同比下降；2025年上半年微逆及DTU毛利率约48%。4、其他业务方面，2025年上半年储能系统收入1.9亿元，同比增长37%，毛利率约12%；分布式光伏发电系统收入3.5亿元，实现跨越式增长，毛利率约8%。5、财务数据方面，公司第二季度期间费用率24.3%，环比下降16个百分点；第二季度末货币资金37.1亿元；存货9.95亿元，环比增长8%，创历史新高。6、展望后续，欧洲需求底部明确，短期有望边际修复；公司多元化拓展，工商储及大储积极发力，储能整体预计实现较高的收入增速；光伏发电系统保持良好增长势头。

  

   #盈利预测与评级：无盈利预测与评级内容。

  

   #风险提示：1、市场竞争格局恶化；2、光伏装机不及预期。

  

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