隆基绿能(601012):2025H1同比减亏,年内有望实现业绩扭亏

#核心观点：1、2025H1实现收入328.13亿元，同比下降14.83%；归母净利润-25.69亿元，同比减亏。2、2025Q2实现收入191.61亿元，同比下降8.12%，环比增长40.35%；归母净利润-11.33亿元，同比减亏。3、2025H1硅片出货量52.08GW，其中对外销售24.72GW；电池组件出货量41.85GW，其中组件39.57GW。4、HPBC2.0组件量产转换效率达24.8%，上半年出货约4GW，预计2025年末高效产能占比超60%。5、HIBC组件功率达700W+，效率25.9%，为全球最高效率工业化光伏产品。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年收入676亿元，同比下降18.1%；归母净利润-36亿元，同比增长58.8%。预计2026年收入723亿元，同比增长6.8%；归母净利润20亿元，同比增长156.1%。预计2027年收入742亿元，同比增长2.7%；归母净利润49亿元，同比增长144.3%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：组件行业价格竞争超预期的风险、硅片及组件价格修复不及预期的风险、行业自律行为不及预期的风险、BC产品放量不及预期的风险。

  

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