中国东航(600115):二季度业绩同比减亏,静待盈利持续修复-财报点评

#核心观点：1、2025年二季度业绩改善，亏损收窄，上半年营业收入668.22亿元，同比增长4.09%，归母净利润-14.31亿元，去年同期为-27.68亿元；单二季度营业收入334.16亿元，同比增长7.76%，归母净利润-4.36亿元，去年同期为-19.65亿元。2、国内需求疲软，客座率同比提升明显，但收益水平同比下滑，二季度旅客运输量、旅客周转量、可用座公里分别同比增长9.55%、13.61%、8.47%；客座率85.63%，同比提升3.87个百分点；单位RPK营业收入0.51元，同比下滑5.15%。3、经营效率提升及油价下跌带动单位成本下降，二季度营业成本317.89亿元，同比增长3.29%；单位ASK营业成本0.41元，同比下降4.71%；毛利率同比增加4.11个百分点至4.87%。4、运力规模缓慢增长，截至2025年上半年拥有816架飞机，净增12架；计划2025-2027年分别净增34架、12架、15架。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为10.8亿元、36.0亿元、59.7亿元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行，油价汇率剧烈波动，安全事故。

  

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