八方股份(603489):业绩短期承压,海外布局持续深化-2025年半年度报告点评

#核心观点：1、2025H1公司营业收入6.43亿元，同比下降5.68%；归母净利润0.32亿元，同比下降36.44%；扣非归母净利润0.23亿元，同比下降49.72%。2、2025Q2营业收入3.43亿元，同比下降11.32%；归母净利润0.10亿元，同比下降69.67%；扣非归母净利润0.06亿元，同比下降80.91%。3、2025H1毛利率21.85%，同比下降5.86个百分点；净利率5.00%，同比下降2.43个百分点。4、研发费用0.27亿元，新增专利申报4件、专利授权17件、商标核准注册9件。5、欧洲总部基地投入使用，本土化服务网络覆盖8个欧洲国家，与英国服务供应商EMCB签订代理协议拓展英国市场。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现归母净利润1.1亿元、1.42亿元、1.79亿元，对应PE为57倍、44倍、35倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险，欧美需求不及预期风险，美国关税政策变动风险

  

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