建龙微纳(688357):泰国基地打造成长新引擎,拟收购上海汉兴可参考UOP发展之路

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入3.78亿元，同比增长0.33%；归母净利润0.49亿元，同比增长4.91%。2、2025年第二季度单季营业收入2.01亿元，同比增长8.32%；归母净利润0.23亿元，同比增长57.60%。3、泰国建龙实现收入5746.50万元，同比增长47.89%；净利润1075.90万元，同比增长43.50%，泰国基地二期项目已于2025年上半年投产。4、公司拟收购上海汉兴能源不少于51%股份，以强化“材料定制-设备配套-工艺包交付”闭环能力，推动向技术技术服务商转型。5、公司布局可持续航空燃料、二氧化碳储能、碳捕集、对二甲苯分离技术等新兴领域分子筛产品。

  

   #盈利预测与评级：预测2025年至2027年公司分别实现营收8.91亿元、10.21亿元、11.69亿元，同比增长14.45%、14.51%、14.56%；实现归母净利润1.09亿元、1.28亿元、1.47亿元，同比增长45.72%、17.28%、14.79%。对应EPS分别为1.09元、1.28元、1.47元，PE分别为29.78倍、25.39倍、22.12倍。首次覆盖给予“买入-B”评级。

  

   #风险提示：重大资产重组不确定性风险：公司正在筹划以现金方式收购上海汉兴能源科技股份有限公司不少于51%的股份，交易尚处于筹划论证阶段，具体方案、交易价格等尚未确定，存在重大不确定性。技术产业化不及预期风险：公司新产品新技术需投入大量研发资源，若技术产业化进展不及预期或无法创造利润；市场风险：公司终端客户涉及石化、煤化工、建材、钢铁、医疗等领域，若上述行业经营效益走弱，或对公司产品销售产生负面效应。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。