光大银行(601818):利润维持正增,存贷稳增,零售不良率维持下降趋势-详解2025年半年报

#核心观点：1、光大银行1H25营收同比下降5.75%，净利润同比增长0.55%。2、2Q25单季年化净息差环比下降1bp至1.37%，资产收益率和计息负债付息率均环比下降12bp。3、存贷稳健增长，1H25生息资产同比增长6.4%，贷款同比增长4.9%，存款同比增长8.5%。4、信贷结构显示对公投放较好，零售信贷回暖；存款增长以定期存款为主。5、1H25净非息收入同比下降6.2%，手续费收入同比下降0.9%。6、资产质量总体稳定，不良率持平于1.25%，不良生成率和关注类占比同比下降，逾期率下降。7、细分行业不良率显示对公不良率下降，零售不良率微降；对公不良主要集中在房地产、制造业和批发零售行业。

  

   #盈利预测与评级：公司2025E、2026E、2027E PB 0.46X/0.42X/0.40X；PE 5.26X/5.12X/5.05X。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。

  

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